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港幣掛鉤人民幣為時尚早
近日，人民幣持續(xù)升值，而美元卻不斷走弱，令與美元掛鉤的港幣相對人民幣的升值而變相貶值，在日前人民幣兌港幣首次升破1比1大關后，人民幣比港幣“便宜”的狀況已被改變。
而隨著人民幣匯價持續(xù)創(chuàng)新高對港元帶來的貶值影響，從目前美元的疲弱走勢判斷，人民幣貴過港幣的情況將會延續(xù)，瑞士信貸香港有限公司董事總經(jīng)理兼亞太區(qū)首席經(jīng)濟師陶冬表示，這將對港元及香港聯(lián)系匯率制度帶來一定沖擊。
人民幣升值沖擊港幣聯(lián)匯制
事實上，在此次港幣沒有貶值之前，隨著香港和內地經(jīng)濟聯(lián)系緊密度的加強，港幣價格中的人民幣因素已經(jīng)在不斷增加。由于人民幣升值的現(xiàn)實和未來持續(xù)升值的預期，使得國際投資者一直存在著人民幣將最終和港幣聯(lián)動的預期，由此吸引了外國資金大量流入香港尋找機會投資中國，而隨著大量追逐人民幣資產(chǎn)的熱錢涌入，使得緊盯美元的港幣無法跟隨美元加息調整。香港華富嘉洛證券公司分析師陳建成認為，“隨著人民幣的持續(xù)升值，港幣和美元的息差距離拉大，更多資金將會來港。而大量流動資金在港，會導致港股持續(xù)上漲等資產(chǎn)泡沫化的風險！
而近日港幣相對人民幣的貶值會否改變香港的資金流向，減輕股市泡沫化加大的風險壓力呢？摩根大通分析師吳向紅認為，從理論上講，某種貨幣的貶值，一般會被認為是該種貨幣所在區(qū)域的經(jīng)濟體的競爭力下降，通常會導致資金流出該區(qū)域！暗舜胃蹘攀且驗槠渎(lián)匯制度而跟隨了美元貶值，并不代表香港本身經(jīng)濟變差，這樣反而令得國際投資者更加看好香港投資機會，通過H股來投資國內企業(yè)，分享人民幣升值的效益。”
而大量資金集中香港推高恒指，造成了香港經(jīng)濟的泡沫化壓力。金融專家譚雅玲認為，“若人民幣和港幣掛鉤，從內地和香港經(jīng)濟的聯(lián)動性來看，其價值的均衡可能對投資和資金流動有好處！
此外，另一種觀點認為，港幣如果與人民幣掛鉤，可以減緩港幣對人民幣的貶值壓力。港幣和人民幣之間1比1的穩(wěn)定匯率，降低了匯率波動對香港和大陸之間雙邊貿易的沖擊。其次，港幣和人民幣聯(lián)動，有助于香港資本市場和大陸資本市場的進一步融合，可以實現(xiàn)中國企業(yè)兩地以相同價格發(fā)售，對于投資者而言實現(xiàn)了公平原則。
但譚雅玲亦認為，“香港的經(jīng)濟模式和結構與內地有很大差別，港幣和人民幣掛鉤下價值均衡所帶來的利弊還需要探討。”
暫時不會調整匯率制度
陶冬認為，由于香港競爭能力和內地并不一樣，兩者之間沒有必然聯(lián)系，相信香港政府不會考慮調整港元聯(lián)系匯率制度。
而花旗集團董事總經(jīng)理兼亞太區(qū)經(jīng)濟與市場分析部主管黃益平則認為，盡管沒有必要因為現(xiàn)在港元與人民幣的相對匯率發(fā)生了變化就改變與美元聯(lián)系的匯率制度，但在未來，港元有可能會放棄與美元掛鉤，而與人民幣掛鉤！斑@樣的選擇是合理的，因為香港和大陸經(jīng)濟之間的融合度日益提高，其經(jīng)濟周期的相關性也越來越高。”
“但現(xiàn)在來談港幣和人民幣掛鉤還是很遙遠的事情。”黃益平表示，港幣和人民幣的掛鉤有待于人民幣能夠自由兌換，“而這不是短時間能夠實現(xiàn)的！
中信銀行外匯專家劉維明亦認為，盡管港幣和人民幣聯(lián)動是大勢所趨，但近期內發(fā)生的可能性太小。“一方面人民幣對美元短期內大幅波動的可能性不大，此外，港幣與美元的聯(lián)系匯率制度也不是短期可以改變的，必須要在有關機制改變和基礎準備完成后才能實現(xiàn)，比如改變港幣的發(fā)行制度、人民幣在香港的流通和儲備的緩慢建立，這些都不是短時間內可以實現(xiàn)的！眲⒕S明認為，“簡單認為人民幣對港幣升破1比1就是人民幣和港幣掛鉤的好時機，這個理由太簡單！
吳向紅也表示，從長期來看，港幣聯(lián)系人民幣的匯率機制越來越成型，但“短期內港元匯率機制改動可行性不大，一方面因為港幣聯(lián)系美元，可以保證香港的金融中心地位。此外，人民幣還不能自由兌換，彈性不大”。
有金融專家表示，港幣掛鉤人民幣的基礎是：人民幣匯率水平升值到一個適宜的水平，或者人民幣匯率波動擴大到一個適宜區(qū)間，至少使得人們能夠形成對于匯率雙向波動的預期；其二，大陸應該加快對香港進行資本項目開放的步伐，擴大人民幣在香港市場上的流通數(shù)量和使用范圍，選擇適當時機建立人民幣的離岸結算中心。逐步的市場滲透要比激進的匯率變革更容易令市場接受。
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