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中美專家熱議人民幣升值:升值無助解決貿(mào)易失衡
昨日（25日），中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)余永定（右）、美國(guó)斯坦福大學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)教授（左）就人民幣升值及貨幣外匯政策發(fā)表專題演講。
昨日（25日），中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)余永定、美國(guó)斯坦福大學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)教授就人民幣升值及貨幣外匯政策發(fā)表專題演講。麥金農(nóng)指出，人民幣迅速升值不僅不會(huì)消除目前中美之間巨大貿(mào)易不平衡問題，甚至可能導(dǎo)致類似日本上世紀(jì)80年代長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)衰退。
麥金農(nóng)在演講中認(rèn)為，中國(guó)的匯率問題不過是美國(guó)人為地將儲(chǔ)蓄的缺乏轉(zhuǎn)移到匯率政策上，并不能從根本上解決貿(mào)易失衡問題。而余永定表示，中國(guó)不可能實(shí)施永久的固定匯率政策，采取謹(jǐn)慎、靈活的貨幣調(diào)整政策將是可行的選擇。
■余永定觀點(diǎn)
匯率政策會(huì)導(dǎo)致中長(zhǎng)期賬戶不平衡
中國(guó)的做法是采取漸進(jìn)逐步調(diào)整的方式，政府想保持匯率的穩(wěn)定，在經(jīng)常項(xiàng)目有大量盈余的情況下，央行不得不大批購進(jìn)美元，促使央行不得不采取措施，這樣就增加了風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)導(dǎo)致中長(zhǎng)期賬戶的不平衡。
中國(guó)目前有上萬億的外匯儲(chǔ)備，不調(diào)整遲早要出問題。中國(guó)的固定匯率不能保持長(zhǎng)久，所以國(guó)家必須采取謹(jǐn)慎而靈活的貨幣政策調(diào)整。因?yàn)槌钟羞^多的外匯是有成本的。
降低儲(chǔ)蓄必須增加經(jīng)常賬戶支出長(zhǎng)期以來中國(guó)的儲(chǔ)蓄率
很高，老百姓過度依賴儲(chǔ)蓄，致使儲(chǔ)蓄占GDP比例多年高達(dá)40%以上。要降低儲(chǔ)蓄和投資的不平衡，就必須增加經(jīng)常賬戶的支出。但我們?nèi)绾谓档蛢?chǔ)蓄率，必須很謹(jǐn)慎。因?yàn)橹袊?guó)的社保水平比較差。但政府可增加內(nèi)需，比如讓國(guó)企把利潤(rùn)的1/3到1/4放到預(yù)算中。
■麥金農(nóng)觀點(diǎn)
中國(guó)高儲(chǔ)蓄率的兩難問題
中國(guó)儲(chǔ)蓄過高，導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目的盈余并進(jìn)一步導(dǎo)致中國(guó)持有美元的增加。中國(guó)持有美元增加的結(jié)果是中美貿(mào)易爭(zhēng)端的升級(jí)。人民幣升值會(huì)帶來人民幣的不穩(wěn)定性，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來危險(xiǎn)。但是不升值可能導(dǎo)致美國(guó)貿(mào)易制裁。這對(duì)中國(guó)來說是個(gè)兩難的問題。
日元升值不利對(duì)中國(guó)是個(gè)教訓(xùn)
上世紀(jì)90年代，由于日本對(duì)美國(guó)持續(xù)增長(zhǎng)的貿(mào)易順差，使得美國(guó)對(duì)日本持續(xù)增加壓力。最終日元升值了，并且允許美國(guó)對(duì)日本一些高科技產(chǎn)品實(shí)行配給制。最終的結(jié)果是日本經(jīng)濟(jì)放緩，日本經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，并出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)衰退。而日本對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差也沒有減少。
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