瑞銀中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤11月4日指出，未來兩年中國經(jīng)濟將面臨更大的下行壓力，預(yù)計2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長放緩至6.2%，而今年大約是6.9%至7%。主要因為房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整，及工業(yè)、礦業(yè)生產(chǎn)投資下降。
她表示，近期房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)確有回暖、政府賣地收入增加、9月房地產(chǎn)新開工項目數(shù)也明顯增長。但需要注意的是，尤其在三至五線城市中，去庫存壓力仍相當(dāng)大，開發(fā)商對新的項目投資也持謹慎態(tài)度。同時，由于新開工項目數(shù)本身是波動性較大的指標(biāo)，雖然9月升幅較強，但全行業(yè)一致性的好轉(zhuǎn)預(yù)計要到2016年中期。
汪濤指出，房地產(chǎn)項目在建面積及開發(fā)投資的下行幅度超過預(yù)期，影響到鋼鐵、水泥、建材等各方面的需求，再加上這些傳統(tǒng)企業(yè)本身產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀，抑制了經(jīng)濟增長。為了使實體經(jīng)濟能在巨大的壓力面前做到緩慢下行，預(yù)期政府會在明年加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度，基建投資增速有望保持著15%-18%的高位。同時，也會推進社會福利及保障體系的完善。社會消費雖然也承受一定壓力，但相信會比投資放緩溫和得多，因國民整體收入增加及擁有更完善的保障體系。
中共中央總書記習(xí)近平在關(guān)于“十三五”規(guī)劃中建議將中國2016至2020年經(jīng)濟年均增長底線設(shè)定為6.5%以上。汪濤表示，這個目標(biāo)偏高，但可以被實現(xiàn)，更平穩(wěn)的增長可以為中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整留下更多空間 。
此外，受益歐美經(jīng)濟復(fù)蘇帶動需求增長，瑞銀預(yù)計明年出口會有所復(fù)蘇。但同時人民幣貶值對出口的提振并不大，因人民幣對貿(mào)易伙伴國的實際有效匯率的貶值不明顯。
汪認為，8月的匯改增加了人民幣的靈活性，也是使人民幣逐步與美元脫鉤的必要手段。隨著匯改的推進，她預(yù)計人民幣兌美元會貶值到6.8左右，雖然外匯儲備會進一步縮水，但存款準備金仍十分充沛，足以保證國內(nèi)流動性的穩(wěn)定。
她提到人民幣被國際貨幣基金組織（IMF）納入特別提款權(quán)（SDR）是大概率事件，并沒有太大懸念。雖然納入SDR能提升各國央行和主權(quán)財富基金增持的意愿，但并不代表人民幣已經(jīng)實現(xiàn)了國際化。
貨幣政策方面，因許多企業(yè)已經(jīng)債臺高筑，面對市場需求疲軟，對擴張產(chǎn)能沒有太大的訴求，因此目前央行逐漸寬松的貨幣政策對經(jīng)濟增長的刺激作用有限。不過借貸成本的降低有利于緩解企業(yè)和地方政府的債務(wù)負擔(dān)。
瑞銀預(yù)計，今年年底及明年初還有兩次降息，存款基準利率會降到1%。同時，央行會繼續(xù)對沖外匯流出帶來的流動性緊縮影響，用降準的方式，來降低短期利率。
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