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市場(chǎng)對(duì)中國(guó)將重估人民幣匯率猜測(cè)正在再度升溫
盡管上周結(jié)束的G8峰會(huì)并未傳出任何有關(guān)中國(guó)重估人民幣匯率時(shí)間和方式的線索，但人民幣匯率重估傳言再度涌現(xiàn)。
綜合外電7月14日?qǐng)?bào)道，盡管上周結(jié)束的八大工業(yè)國(guó)(G8)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)并未傳出任何有關(guān)中國(guó)重估人民幣匯率時(shí)間和方式的線索，但市場(chǎng)對(duì)中國(guó)將重估人民幣匯率的猜測(cè)正在再度升溫。G8峰會(huì)結(jié)束以來(lái)，中國(guó)人民銀行高層官員發(fā)生了人事變動(dòng)，但預(yù)計(jì)這也并不會(huì)對(duì)中國(guó)重估人民幣匯率的時(shí)機(jī)產(chǎn)生影響。
然而，中國(guó)貿(mào)易順差增幅高于預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)中國(guó)通貨膨脹壓力表示擔(dān)憂。這些都在為人民幣匯率機(jī)制改革的傳言推波助瀾。
美林(Merrill Lynch)駐倫敦的全球外匯策略部門負(fù)責(zé)人Yianos Kontopoulos表示，中國(guó)的國(guó)際收支順差規(guī)模龐大且正日漸增加，這證明了人民幣匯率仍在很大程度上被低估的觀點(diǎn)。
Goldman Sachs International駐倫敦的外匯策略師Binit Patel補(bǔ)充稱，目前存在的風(fēng)險(xiǎn)似乎更傾向于通貨膨脹出人意料地上升，這將增加人民幣匯率重估的可能性。在中國(guó)持續(xù)保持巨額貿(mào)易順差的情況下，重估人民幣匯率在某種程度上已顯得更為必要。
然而，并不是所有的經(jīng)濟(jì)消息都顯示中國(guó)會(huì)提前采取行動(dòng)。
近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐將有所放緩！吨袊(guó)證券報(bào)》援引中國(guó)政府一個(gè)智囊團(tuán)的預(yù)測(cè)報(bào)導(dǎo)稱，預(yù)計(jì)中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為8.8%，低于去年的9.5%。
Bear Stearns International的首席外匯策略師Steve Barrow表示，他對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的程度能否足以促使中國(guó)決策者考慮調(diào)整人民幣釘住美元的匯率機(jī)制表示懷疑。
他指出，中國(guó)的決策者希望先看到經(jīng)濟(jì)增速放緩，然后再考慮人民幣匯率機(jī)制改革問(wèn)題，但經(jīng)濟(jì)放緩的程度能否足以促使中國(guó)迅速推出匯率改革措施尚有待觀察。
RedTower Research駐蘇格蘭的分析師Gerry Celaya認(rèn)為，目前來(lái)看，等待中國(guó)重估人民幣匯率是徒勞無(wú)益的，因?yàn)橹袊?guó)股市最近表現(xiàn)糟糕，上證綜合指數(shù)很有可能再度跌破1000點(diǎn)大關(guān)。該指數(shù)14日又下跌了0.1%，至1036.21點(diǎn)。
摩根士丹利(Morgan Stanley)駐紐約的外匯策略師Sophia Drossos也表示，中國(guó)不采取任何措施的可能性已經(jīng)增大。
但她同時(shí)表示，中國(guó)央行副行長(zhǎng)李若谷免去現(xiàn)職、擔(dān)任中國(guó)進(jìn)出口銀行行長(zhǎng)一事可能與人民幣匯率問(wèn)題無(wú)關(guān)。目前，李若谷留下的央行副行長(zhǎng)職位尚無(wú)人接替。過(guò)去，在七大工業(yè)國(guó)(G7)央行行長(zhǎng)會(huì)議討論人民幣匯率重估問(wèn)題時(shí)，李若谷經(jīng)常作為中國(guó)政府代表參會(huì)。
其他分析師表示，增加人民幣匯率重估壓力的正是中國(guó)的貿(mào)易數(shù)據(jù)。
隨著中國(guó)6月份的貿(mào)易順差增至97億美元，中國(guó)在貿(mào)易順差較小時(shí)無(wú)需重估人民幣匯率的觀點(diǎn)已不攻自破。
Bear Stearns International的Barrow稱，6月份的數(shù)據(jù)使中國(guó)今年上半年的貿(mào)易順差達(dá)到397億美元，超過(guò)了2004年全年貿(mào)易順差320億美元的水平。
他警告稱，目前來(lái)看，中國(guó)2005年的貿(mào)易順差將直逼1,000億美元大關(guān)，這肯定會(huì)使國(guó)際方面就人民幣匯率改革問(wèn)題向中國(guó)施加更大的壓力，即使中國(guó)繼續(xù)采取抵抗策略。
與此同時(shí)，價(jià)格壓力的加劇也是人們擔(dān)心的問(wèn)題。雖然中國(guó)5月份的通貨膨脹率持平于1.8%，顯示自去年秋季以來(lái)中國(guó)的通貨膨脹水平的穩(wěn)步下降，但生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)卻表明，其他方面的一些壓力正在增加。
Goldman Sachs International的Patel指出，這表明中國(guó)的通貨膨脹壓力仍沒(méi)有被完全控制。
Calyon Corporate and Investment Bank駐巴黎的外匯策略師Sebastien Barbe則認(rèn)為，總體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證明，中國(guó)通貨膨脹率放緩的過(guò)程已基本結(jié)束，并且這種較強(qiáng)的預(yù)期應(yīng)能夠在未來(lái)數(shù)日內(nèi)為其他亞洲貨幣提供支撐。
這種趨勢(shì)已經(jīng)從1年期美元/人民幣不可交割遠(yuǎn)期貼水的走勢(shì)中得到證明。該貼水在過(guò)去兩年中擴(kuò)大，顯示有關(guān)人民幣匯率調(diào)整的預(yù)期已有所增強(qiáng)。
14日早些時(shí)候，美元/人民幣不可交割遠(yuǎn)期貼水為4550。
與此同時(shí)，日?qǐng)A匯率小幅走高。日本央行(Bank of Japan)行長(zhǎng)福井俊彥(Toshihiko Fukui)發(fā)表了樂(lè)觀言論，日本股市小幅走高，以及美元兌日?qǐng)A匯率突破112日?qǐng)A所引發(fā)的獲利回吐共同促使該匯率由紐約匯市13日尾盤的112.04日?qǐng)A回落至111.85日?qǐng)A。
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