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匯改新五年：四學者縱談人民幣通向市場化之路
自2005年7月21日至今，人民幣匯率體制改革走過了5個年頭。這期間有2008年6月到2010年6月的兩年回歸。作為中國金融改革的重頭戲，應該怎么總結5年得失，怎么展望未來人民幣匯率水平和匯率機制前進之路？《第一財經日報》約訪了四位嘉賓：
2002年-2004年央行貨幣政策委員會委員、中國社科院副院長李揚教授
2004年-2006年央行貨幣政策委員會委員、中國社科院學部委員余永定教授
2010年至今新任央行貨幣政策委員會委員、清華大學經濟管理學院李稻葵教授
IMF前資深顧問、美國加州大學伯克利分校巴里艾森格林（Barry Eichengreen）教授
是否該更早更快升值？
第一財經日報：2001年中國加入WTO，2002年中國經濟走出上一輪低谷，2003年人民幣升值預期開始加強。加入WTO的這近十年是中國經濟參與全球化、日漸騰飛的十年。這十年里的核心問題之一，則是人民幣匯率和外匯儲備問題。一個簡單的問題，這十年里，尤其是2003年至今，在人民幣匯率問題上，我們做對了什么，做錯了什么？
余永定：我認為升值本應該更早一些，早在2003年就可以開始了。升值的速度也可以快一些。果真如此，我國的國際收支平衡的狀況會更好一些，2003年底我國外匯儲備是4032.51億美元，現(xiàn)在則接近了2.5萬億美元，還不包括中投公司的2000億美元。
當時忌憚升值主要是怕企業(yè)受升值的影響。有政府部門、學者、很多企業(yè)都稱，升值3%就要集體破產，但到2008年危機之前人民幣對美元升值超過20%也沒出現(xiàn)這個情況，這已經證明這是一個集體性誤判。危機之后的企業(yè)倒閉問題，則是外部需求、企業(yè)自己更新?lián)Q代以及包括勞動力成本等綜合因素導致的。綜合來看，在匯率問題上，我們可能謹慎有余，勇氣不夠。
李稻葵：從2005年到2008年的匯率機制改革，應該說是非常成功的。通過可控的漸進式的自主升值，讓國際收支失衡情況有所緩解。同時微觀層次上讓企業(yè)面臨更大的轉型調整壓力。
如果說有不太成功之處，可能是在公共宣傳、外部溝通上，過分地把人民幣跟美元匯率作為主要匯率來關注。但實際上人民幣對美元之外其他貨幣匯率也在波動。比如今年人民幣對歐元就升值了大約20%。
艾森格林：這些年里，中國的整體政策是不錯的，在向一個更靈活的匯率機制變化。 同時也在重新平衡其經濟結構，提高國內消費，漸漸地偏離出口和投資部門的貢獻。我認為中國做得不足的是行動還是不夠快，中國可以行動得更快一些。
日報：艾森格林先生，為什么認為2005年至今對美元超過20%的升值幅度還是不夠快？
艾森格林：我想說的是，對中國經濟政策的討論，不應過多集中在匯率問題上。匯率只是一個相對價格，必須根據經濟中的變化來調整。重要的是，中國要集中力量重新平衡其經濟，方向就是更多的國內消費，將重心偏離出口部門。
以上是一個清晰的目標。這可以通過兩種方式來實現(xiàn)，一種是通過匯率的變化，這正在發(fā)生。另一種是通過國內的通貨膨脹，比如通過工人工資，最近北京和深圳將最低工資提高了16%~20%。關鍵是，總討論匯率問題沒有什么意義，或者匯率會變化，或者價格水準會變化。
當然，這兩個方案里，我認為如果通過匯率來實現(xiàn)這個調整，比通過提高國內價格要好很多。通貨膨脹并不是很健康的，一下子提高20%的工資是有破壞性的，但這并不意味著這個方向不做。
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