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熱錢豪賭人民幣升值 小心熱錢大規(guī)模撤出
隨著人民幣升值的加速，國際熱錢流入我國的速度也明顯加快。從4月份數(shù)據(jù)來看，當月744.6億美元的外匯儲備增量和501.8億美元的不明來歷資金，加劇了人們對熱錢涌入的擔憂。
多位專家認為，持續(xù)幾年流入后，國內(nèi)市場已有8000多億美元的熱錢。一旦美元開始走強，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體貨幣的升值預期降低，熱錢將大規(guī)模撤出，可能對國內(nèi)金融體系乃至經(jīng)濟體系造成沖擊。
熱錢豪賭人民幣升值
截至4月底，中國外匯儲備余額高達17566.4億美元，其中4月份增長744.6億美元，創(chuàng)單月外儲增長歷史新高。
從4月份數(shù)據(jù)來看，除順差和外商直接投資（FDI）之外的外匯流入達到501.8億美元，這加劇了人們對熱錢涌入的擔憂。
“國際熱錢進入我國的速度和規(guī)模，整體上是逐年遞增的！备鶕(jù)社科院世界政治與經(jīng)濟研究所張明博士的研究，2005年7月人民幣匯改以來，在中國A股市場迅速成長之際，流入中國的熱錢規(guī)模也顯著上升。
張明估算，2005年至2007年，熱錢流入的規(guī)模分別為2282億、2078億與3851億美元，三年時間，熱錢累計流入8211億美元。
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪說，今年1到4月份熱錢增長速度非？，可見現(xiàn)在國際資本豪賭人民幣升值，賭中美利差帶來的人民幣升值紅利，以及對中國資產(chǎn)升值后人民幣升值帶來的紅利。
嚴防熱錢大批流出
央行鄭州培訓學院教授、經(jīng)濟學博士王勇認為，熱錢流入我國，最大的動力首先是用人民幣不斷升值而套匯，其次是用中美間存在利差而套利，最后是為了套取資本溢價。因此，國際熱錢會否出現(xiàn)快速流入后再快速流出，就要看這三個條件會否出現(xiàn)逆轉。
中金首席經(jīng)濟學家哈繼銘指出，美元匯率變化是國際資本流動的重要風向標。
哈繼銘認為，隨著美國經(jīng)常賬戶赤字改善、金融市場恢復秩序、房市逐漸回暖并刺激消費，美國經(jīng)濟在2009年將逐漸恢復，這些因素將支撐美元在2009年走強。一旦美元開始走強，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體貨幣的升值預期降低，屆時國際資本流向有可能逆轉。
德意志銀行的調(diào)查表明，大部分投機者認為，人民幣對美元匯率升值到5.5至6之間時將見頂。
該銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿認為，假如人民幣從目前的匯率水平一次性升值15％，人民幣對美元的匯率將進入大多數(shù)投機者認為人民幣已經(jīng)見頂?shù)膮^(qū)間。這時，如果30％至40％的投機資金突然撤資，就可能導致人民幣大幅波動和貶值。
專家呼吁對癥下藥
專家認為，由于熱錢的退出主要是由人民幣升值預期決定的，了解熱錢可能的退出時機，并制定出應對熱錢大規(guī)模流出的預案，可防范由于熱錢流出而加劇實體經(jīng)濟、匯率和國內(nèi)資產(chǎn)價格的大幅度波動。對在緊急情況下要執(zhí)行的政策與措施，設計好后現(xiàn)在就可以公布出來，以加強透明度，讓投機性很強的資金知難而退。
社科院世界政治與經(jīng)濟研究所博士張明指出，熱錢流入主要有三條途徑：經(jīng)常項目下的貿(mào)易、收益與經(jīng)常轉移；資本項目下的FDI、證券投資、貿(mào)易信貸與貸款；通過地下錢莊和境內(nèi)外商業(yè)銀行流入中國。
張明認為，掌握了熱錢流入中國的途徑和渠道，有助于中國政府對癥下藥地出臺更有力的資本管制措施，以防范熱錢風險。
外管局：加強外匯管理
近日，國家外匯管理局局長胡曉煉在傳達學習全國貫徹落實《建立健全懲治和預防腐敗體系2008—2012年工作規(guī)劃》時強調(diào)：要扎實完成好各項外匯管理任務。進一步加強和改進外匯管理，防范金融風險。
根據(jù)央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，由于中美之間保持正利差，國際資本套利機會增多，短期內(nèi)流入我國的逐利資金有可能進一步增加，加大了實施從緊貨幣政策的難度。因此貨幣政策執(zhí)行部門將加強外匯資金流入和結匯管理，減少套利資金違規(guī)流入和結匯，配合當前宏觀調(diào)控的需要。
此外，今年外匯局將加大跨境資金流動的檢查力度，以外匯資金流入和結匯后人民幣資金流向為重點，開展貿(mào)易、外債、外商投資企業(yè)資本金、個人等外匯資金流入和結匯的專項檢查等。
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